天使投资幂律法则基准

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解决什么问题

缺乏具体数据来理解天使投资的幂律法则、组合规模需求以及判断准确率。

核心内容

来自 140+ 笔天使投资的真实基准数据：

收益集中度：70% 的账面收益来自单家公司，80% 的收益来自仅 4 家公司。
预测准确率：只有三分之一的最大赢家在投资时被评定为"最高信心"（Great）。
高信号成功率：80% 由顶级基金领投的投资项目取得了巨大成功。
组合规模要求：至少需要投资 30 家公司，才有机会投中一家能带来 100x-1000x 回报的"火箭船"。
输赢周期：失败的投资通常很快暴露，而赢家需要 8-10 年才能完全实现潜力。

适用边界

这些数据基于过去五年的牛市背景，作者承认大家在牛市中看起来都很聪明，未来表现可能有变。由于幂律法则，如果错过了极少数几个大赢家，整体回报率会极其平庸。

关键引述 · 原话

"70% of my paper gains are currently from a single company... and 80% are from just four companies." — Lenny Rachitsky

"I’d guess you need to invest in at least 30 companies before you have a shot at getting into one rocket ship." — Lenny Rachitsky

— Lenny Rachitsky

出处：Lenny Rachitsky · 02-newsletters/lessons-from-140-angel-investments.md
提炼自 Lenny Rachitsky 的 Lenny’s Newsletter & Podcast（2019–2026）。本站为个人学习用途的二次创作，与 Lenny’s Newsletter 无官方关联。
provenance · 提取 · glm-5.2